二季度汽车板块有望加快恢复行业景气逐步回暖

2020-04-13 15:33:55来源：中国证券报

多家车企近日披露的产销数据显示，3月乘用车产销同比降幅依然较大，商用车降幅收窄较明显。

分析人士认为，汽车终端销售市场短期受到抑制。随着企业有序复工，到店客流复苏，行业环比改善迹象明显。国内汽车全产业链已度过最差时点。二季度汽车板块有望加快恢复，行业景气逐步回暖，但难以恢复到去年同期水平。

3月销售情况明显好转

中国汽车工业协会4月10日披露的数据显示，3月汽车产销均超过140万辆，分别达到142.2万辆和143.0万辆，环比分别增长4.0倍和3.6倍，同比下降44.5%和43.3%;1-3月汽车产销分别为347.4万辆和367.2万辆，同比分别下降45.2%和42.4%。

从一季度情况看，占据行业销售总量近九成的十家企业销量下降幅度微低于行业降幅，同时行业集中度提升。1-3月汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为329.5万辆，同比下降41.7%，低于行业降幅0.7个百分点;占汽车销售总量的89.7%，高于上年同期1.1个百分点。

1-3月销量排名前十位的轿车生产企业共销售汽车97.7万辆，占轿车销售总量的73.8%。与上年同期相比，十家企业销量继续呈较快下降态势。其中，上汽大众和上汽通用降幅明显。

1-3月，销量排名前十位的SUV生产企业共销售汽车82.5万辆，占SUV销售总量的60.2%。与上年同期相比，一汽大众销量继续保持快速增长势头，其他企业均呈较快下降。

1-3月销量排名前十位的MPV生产企业共销售汽车12.3万辆，占MPV销售总量的90.4%。与上年同期相比，十家企业销量均呈两位数下降。其中，上汽通用五菱和长安汽车降幅明显。

中国汽车品牌仍面临较大压力。3月份中国品牌乘用车共销售43.3万辆，同比下降48.2%，占乘用车销售总量的41.5%。同时，市场占有率比上月下降11.1个百分点。1-3月，中国品牌乘用车共销售115.5万辆，同比下降47.3%，占有率同比下降1.5个百分点。此外，1-3月美系和韩系车市场份额下滑，德系和日系车份额则同比提升。

商用车销量降幅总体低于乘用车

部分车企披露了3月及一季度产销数据。

乘用车方面，吉利汽车公告，公司3月销量为7.3万辆，环比增长245%，同比下滑41.4%;今年第一季度总销量为20.6万辆，同比下滑43.8%。

上汽集团3月份产销快报显示，3月产量为20.62万辆，同比下降64.03%;销量为23.14万辆，同比下降58.56%。1-3月累计产量65.74万辆，同比下降56.87%，累计销量为67.90万辆，同比下降55.7%。

江淮汽车3月产销快报显示，3月销量为3.4万辆，同比下滑23.13%;今年一季度销量8.3万辆，同比下滑35.53%。

*ST海马3月产销快报显示，今年一季度累计汽车产量1469辆，同比下降59.94%;一季度累计销量2591辆，同比下降49.12%。

商用车方面，亚星客车4月8日公告，3月公司生产客车358辆，同比增长35%;销售客车385辆，同比增长35%。1-3月公司累计生产客车536台，同比下降18%;累计销售客车554台，同比下降16%。

宇通客车3月汽车销量合计1874辆，同比下滑55.77%;产量合计1976辆，同比下滑54.40%;1-3月销量累计5156辆，同比下滑51.26%;产量累计5504辆，同比下滑47.69%。

江铃汽车3月产量2.17万辆，同比下降35.99%;销售各类汽车2.5万辆，同比下降31.96%。2020年1-3月累计产量4.25万辆，同比下降30.66%;销量4.5万辆，同比下降30.93%。

申万宏源证券指出，2020年一季度汽车行业受疫情波及，上游零部件及中游整车生产普遍存在2-3周的延期开工，下游终端销售市场需求受到短期抑制。但自3月起行业有序复工，到店客流复苏，产销端跌幅收窄，环比改善迹象明显。一季度国内汽车全产业链已度过最差时点，后续潜在风险集中于全球配套下的海外汽车产业链。

华金证券认为，2020年3月产销出现环比大幅改善，行业呈现明显的复苏迹象。近期出台了一系列恢复经济、稳定市场预期的货币政策和财政政策，以及稳消费、支持新能源汽车发展等政策，二季度汽车行业将出现明显的改善。

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