2月股市回顾：恐慌后国内疫情防控效果显著，A股先跌后涨

2020-03-11 15:04:29来源：资本邦

全球市场经历了一个惊心动魄的2月，这边A股经历过山车，那边基金迎来全面开花，债市资金面持续宽松，海外市场又遭重创……

汇丰晋信就本文将与各位一起回顾2月金融市场。

2月股市回顾：恐慌后国内疫情防控效果显著，A股先跌后涨

2月3日开盘当天，在恐慌情绪宣泄下，A股出现大幅下跌，主要指数跌幅超过8%。随后，国内疫情基本得到有效控制，日新增病例拐点向下趋势明确之后，A股迎来了大幅反弹。2月份累计来看，上证综指下跌-3.2%，沪深300指数小幅下跌，跌-1.6%，创业板指数继续保持强势，上涨7.5%。

结构上，受疫情直接影响的顺周期板块跑输，科技板块相对跑赢。2月份累计来看，当月涨幅前五的行业(申万一级行业，下同)分别是通信、计算机、农业、建材和电子，涨幅分别为11.1%、10.6%、8.2%、7.2%和5.4%;跌幅前五的行业分别是采掘、交运、银行、钢铁和非银，跌幅分别为-7.0%、-6.0%、-6.0%、-4.5%和-4.5%。

全月来看，A股结构性机会仍存，部分行业和主题表现亮眼，例如：1)为防控疫情，多地政府发出延时开工通知，并鼓励企业人员在家办公，使得云办公概念股走强，从而推动计算机、通信等行业的上涨;2)随着国内复工进度陆续加快、区域交通恢复正常，猪肉消费得以提振，同时生猪出栏调运将更为顺畅，农林牧渔行业走强;3)国家政策提出了要加大5G的建设力度，强调了5G发展的重要性，5G概念相关个股表现优异;4)国内新冠肺炎疫情得到有效控制，各地陆续复工，推升赶工需求，利好建材行业，全月表现靠前。

2月基金市场回顾：股票型(含指数)基金上涨，得益于计算机、通信、电子等行业优异表现

2020年2月，股票型(含指数)基金上涨，混合型基金上涨，债券型基金上涨，货币基金收益率回升。海外市场方面，QDII股混型下跌，QDII债券型基金上涨。

2020年2月，股票型基金整体上涨1.31%，其中，指数股票型基金上涨0.53%，主动股票开放型基金上涨3.25%，表现优于指数。混合型方面，主动混合开放型基金上涨2.56%。具体来看，得益于计算机、通信、电子等行业的优异表现，一些主投TMT板块的成长风格基金表现突出。另外，还有一些重仓了农林牧渔行业的个基表现优异。指数基金中，跟踪半导体、人工智能、5G等TMT相关指数的产品业绩较优。

2020年2月，债券型基金整体上涨1.04%，其中，指数债券型基金上涨1.05%，主动债券开放型基金上涨1.06%，表现略优于指数。品种方面，权益资产配置比例较高的偏债债券型基金上涨1.39%，可转债债券型基金上涨3.09%，准债债券型基金上涨1.15%，债性更为纯粹的纯债债券型基金上涨0.97%，专注于短端投资的短债债券型基金上涨0.60%。摊余成本法债基方面，短期摊余成本法债券型基金上涨0.25%，中期摊余成本法债券型基金上涨0.27%。个基方面，一些重配转债资产的可转债债基和偏债债基表现突出。在准债债券型基金内部，同样也是一些侧重配置可转债的基金表现靠前。在纯债债券型基金内部，采取高杠杆或者长久期、风格较为进取的产品表现较优。

2020年2月货币基金平均年化收益率为3.17%，较上月有所回升。QDII股混型基金整体下跌4.16%。个基方面，由于海外股市全线大跌，A股表现相对较好，因此重点配置了A股TMT、医药等强势板块的QDII基金表现良好。固收方面，债券型QDII基金整体上涨0.96%。

2月债市回顾：疫情担忧下收益率进一步下行，资金面持续宽松

2020年2月债市整体收益率进一步下行，长端利率下行约20个基点。2月没有太多经济数据公布。2月上旬公布的1月CPI(消费者物价指数，Consumer Price Index)数据显示猪肉价格同比略有反弹，债券收益率略有回调。2月下旬，随着疫情持续好转，各地出台复工的各项举措，以及各项基建计划的公布，促使债市从最低点大约回调10个基点。而后海外疫情重新使得市场担忧全球经济，导致收益率再次下行并在创出近期新低。

为了对冲疫情对经济和市场的影响，央行降低逆回购和MLF利率10基点，维稳流动性的同时也降低企业融资成本。2月央行逆回购投放28000亿元，逆回购到期33800亿元，MLF投放2000亿元。2月央行公开市场合计回笼资金3800亿元。2月份，资金面整体宽松，资金利率在环比大幅下降，进一步减轻了负债端压力。二级市场方面，截至2月28日，1年期国债收于1.93%，较1月末下行25基点;10年期国债收于2.74%，较1月末下行26基点。1年期国开债收于2.15%，较1月末下行25基点;10年期国开债收于3.2%，较1月末下行21基点。

2月PMI降至35.7未反映复工率提升，3月份PMI预计大幅跳升

2 月制造业PMI(采购经理人指数，Purchasing Managers Index)降至35.7，低于2008 年11月金融危机爆发时的38.8。

汇丰晋信认为， PMI本身是个环比指标，并且统计时间截止当月20号，因此主要反应了春节前后全国经济的停摆，并没有反应2月底的复工率逐步提升。所有分项指标(除产成品库存)均大幅下行，结构的指示意义不大;随着复工比例提升，3月份PMI预计大幅跳升。

2月海外市场回顾：受新冠肺炎海外扩散的影响，海外各主要市场受到重创

2020年2月，受新冠肺炎海外扩散的影响，海外各主要市场受到重创。美国方面，非农数据好于预期，美股上旬表现良好。

而随后披露的2月Markit制造业PMI创半年新低，Markit服务业PMI重回线下并远低于预期，创13年11月以来新低，外加新冠肺炎疫情在海外多地扩散，美股急转直下。欧洲方面整体下跌。在疫情导致的恐慌情绪笼罩之下，大宗商品价格同样出现急跌，全月油价大跌。贵金属方面，全月COMEX黄金微跌0.04%，COMEX白银下跌7.40%。

标签：

2月股市回顾：恐慌后国内疫情防控效果显著，A股先跌后涨

相关阅读

精彩推荐

阅读排行

相关词

推荐阅读