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国内制造业PMI跌冰点 3月是否能够迎来拐点?

2020-03-02 11:42:49来源：TechWeb  

拿汽车为例，短期人们对汽车消费欲望降低，而刺激消费又会带来虚假繁荣，这是一个天然矛盾。

背后逻辑就是：复工进度迟缓，零部件供应和整车库存的仍处于短缺。

2、3月之间，消费端存在缺口，如果刺激政策行之有效，新零售方式下车企可以度过“难熬”的3月，若好事成双，再加上复工顺利推，预计行业在5月回归正常节奏。

但一切都会这么简单么?

三月，是制造业焦虑的开始。

最新数据：2月制造业PMI降到冰点，全国的统计保守是在35.7%左右。如果这时的PMI和历年的作对比，大概是这个样子：

PMI的中文是「采购经理指数」，是一条经典的「荣-枯」分水岭，>50%则代表制造业欣欣向荣，<50%则意味紧缩萎靡。

2月到达35%，相当于偏离平衡点15个百分点，已经是急需提振的时刻。

要知道，上一次冰点，还是2008年，但当时也才38.8%，比当下还乐观。

汽车制造业备受压力。CADA调查结果，截止2月17日，全国商用车行业综合复工率约17%;二手车市场复工率仅10%。2月上半月，乘用车销量2249辆，去年同期29090辆，大跌92%。

一方面是生产停滞，一方面是销售停滞。在疫情未得到完全控制之前，全面生产恢复仍需时间，以汽车为经济主导的城市面临一定的挑战。

然而，没有什么比先抑后扬的“大V”更刺激。

2月20日，商务部表示会出台稳定汽车消费的政策;21日，广东省提出鼓励广州、深圳放宽摇号指标;佛山决定自3月1日起，购新车可直接获得2000元至5000元补助。

目标明确，短期拉动内需，长期放宽市场。

因为只有私人消费才能拉动疫后的汽车产业。私人汽车的消费，另一个刺激因素在于填补这段时间失去的安全感。

据网民反映，公共交通将在未来一段时间很难被信任。所以可以预计：一定程度上，乘用车购买需求会在3、4月有所增加。当然，这一需求集中在牌照不被限制的城市，消费水平不在高位，而在中间地带。

不少机构和媒体对居民收入减少背景下的汽车销量表示悲观，但我依然认为消费缺口可观，至少能对冲一部分疫后萧条。

另一项刺激，源于新基建。

2月末，《智能汽车创新发展战略》修改后的车用无线通讯网络(LTE-V2X) 不再做“90%”的覆盖定量，却依然是战略层面的高度。

与此同时，中国电信与中国联通合作的项目中，“上半年10万基站”和“全年25万基站”的任务被提前了整整一个季度。

为什么把这两件看似不相关的事放在一起说呢?

因为比「LTE-V2X」更先进的车载无线通信网络是「5G-V2X」。

如果高速、城市道路覆盖5G信号，理论上后者的精度更高、时延更低，有希望代替前者。

所以我们能看到，智能车的趋势明显，这波5G基建大概率能满足未来3~5年的城市车载网络。

最后，聊聊二级市场上周发生的震荡。

国内疫情波及下，国外资本市场并未找到疫情的锚点，分散在亚洲、北美的地方工业经济正面临不确定性带来的恐慌。

截止前天美股收盘，Fear & Greed(恐惧或贪婪)指数为10，最低显示到了8。

这一刻，黄金也未能幸免。2月28日，国际金价跳水4%，身边一位持有黄金的朋友向我诉说了当时的恐惧，好在他用的交易系统触发了止损机制，损失最终被限制在了一定范围。

此时黄金大跌是违背常理的：人们普遍认为黄金是一项避险资产，如果美股跌，黄金应该涨才对。

有一种说法是：国际投资者认为短期内疫情将结束，贬值的股票证券舍不得买，但又急需流动性更强的现金资产，所以选择抛售黄金。

黄金与股市同时大跌，看懂的读者们，可能会感到一丝丝恐慌：这属于典型的通胀效应削弱、通缩效应加强的前兆。

与之可以作为佐证的数据是：美国10年期国债利率。于是我赶紧查了，舒了一口气：

美国国债利率到了冰点，丝毫没有上扬趋势，国内央行亦如是：存在银行的钱不值钱，流动的钱最终还是兑换成黄金、证券，才更有信心。

另外，川为了连任，大概率会做出刺激性政策，所以大可不必过于恐慌。

之前听到过一句鸡汤，放在这个时候再合适不过了：悲观者往往正确，而乐观者往往胜利。

所以，放下焦虑，静候拐点。

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