新版限塑令来了可降解塑料替代空间巨大

2020-01-20 17:21:51来源：证券时报

国家发改委、生态环境部印发《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，明确了未来一段时间内塑料污染治理的具体时间表和路线图。

这一政策是对2007年12月发布的《国务院办公厅关于限制生产销售使用塑料购物袋的通知》(限塑令)的重大升级，因此被市场称为“新版限塑令”。

在“新版限塑令”出台后，华泰轻工团队率先发布解读报告指出，此次限塑新规更具系统性、协同性与有序性，提出政策措施基本涵盖了塑料制品生产、流通、使用、回收、处置全过程和各环节，在禁止、限制类管制要求提出同时也明确了推广应用替代品，更有利于治理塑料污染的长效机制建设。

华泰轻工团队认为，随着新版限塑政策逐步推进，环保纸袋、食品卡纸将成为较为理想的餐饮环保包装替代材料，需求有望持续提升。建议关注具备卡纸生产能力的造纸企业太阳纸业(002078)、博汇纸业(600966)以及提前布局环保包装的包装企业吉宏股份(002803)、裕同科技(002831)。

除了卡纸之外，可降解塑料也成为券商普遍认可的替代品之一。中信证券(600030)研报指出，在限塑禁塑成为全球共识的背景下，可降解塑料是最佳解决方案。可降解塑料的需求预计将在2020-2021年出现较大幅度的上升。根据弗若斯特沙利文的研究报告，2020年，预计全球生物降解材料需求总量将达到322万吨左右，年均需求增长速度超过16%。

中信证券指出，目前我国从事降解塑料研发的有100多家，已形成各类生物降解塑料产能48万吨，合计年产量为13.5万吨，是全球唯一可以生产全种类生物降解塑料的国家。国内主要生产企业包括金发科技(600143)、武汉华丽、金晖兆隆等，其余供应商规模普遍偏小，产能分散。

其中，中信证券重点看好金发科技，认为当前时点下具备一定体量的企业将在市场形成的过程中形成先发优势。金发科技2019年上半年完全生物降解材料销量2.1万吨，同比增长64.6%，接近2018年全年销量。截至2018年底，金发科技生物可降解塑料产能合计4.1万吨。

事实上，由于市场对新版限塑令的预期，金发科技已被多家券商集体看好。国信证券近期研报指出，金发科技完全生物降解塑料已经扩大产能至7.1万吨，最为受益于国内生物降解塑料的渗透率提升。西南证券则在化工行业专题报告中表示，金发科技是亚太最大的改性塑料生产企业，有望继续受益于全球生物降解塑料市场迅猛增长。

此外，信达证券石化行业首席分析师陈淑娴近期撰写研报指出，新版限塑令将使得市场对PTA下游可降解塑料PBAT需求增加，为PTA价格上涨形成有力支撑，PTA价格触底反弹。相关上市公司包括恒逸石化(000703)、桐昆股份(601233)、荣盛石化(002493)等。

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