A股“医药一哥“IPO要来了!中国最大精神疾病药企6月将在港上市

2019-05-30 17:44:04来源:华尔街见闻  

A股“医药一哥“恒瑞医药老板娘掌舵的翰森制药或将于6月14日在香港挂牌上市,拟筹资70多亿港元。近三年来,该公司毛利率始终保持在92%以上,净利率保持在24%以上。

可能是今年年内最重磅的医药IPO要来了!由A股“医药一哥“恒瑞医药老板娘掌舵、中国最大精神疾病药企离上市不远了。

据路透社消息,中国最大精神疾病类制药公司翰森制药预计将于6月6日定价,6月14日在香港挂牌上市。

据路透社看到的销售文件显示,翰森制药初步拟发售约5.51亿股新股,招股价区间每股13.06-14.26港元,集资约72-78.6亿港元。目前,该公司已锁定新加坡政府投资公司(GIC)、博裕资本、汇桥资本、奥博资本等九名基石投资者共约3.3亿美元的认购金额。摩根士丹利和花旗为其联席保荐人。

2018年9月,翰森制药向港交所提交上市申请书;2019年5月19日,翰森制药通过港交所上市聆讯。

也许投资者并不那么熟悉翰森制药这个名字,但是其经营实体江苏豪森则在业内广为人知。江苏豪森的实控人为知名医药女企业家钟慧娟,而钟慧娟的丈夫正是A股大白马、医药板块的“市值一哥”恒瑞医药的实控人孙飘扬,这两家公司都是江苏的药企巨头。

(图源:企查查)

江苏豪森生产的甲磺酸伊马替尼(昕维),也就是格列卫,就是电影《我不是药神》中的神药格列宁的仿制药。

值得注意的是,恒瑞医药自上市以来一直享有高估值。在2019年3月,该公司股价达到了75.55元的历史高点,市值突破3000亿元。尽管近期股价跟随大盘走势有所回落,其最新市值依然超过2700亿元。

翰森制药业务解析根据该公司在港交所的聆讯资料提到,其主要药物组合包含中枢神经系统疾病、抗肿瘤、抗感染、糖尿病、消化道和心血管疾病等六大治疗领域。按销售额计算,这六个治疗领域占2018年中国医药市场总销售额的62.5%,增长快于整个中国医药行业,2014年至2018年平均增长8.1%。

该公司知名的精神疾病类药品归属于中枢神经系统疾病领域的业务。联讯资料提到,2018年,该公司治疗中枢神经系统疾病药物的市场规模达人民币1974亿元,占中国医药市场的12.9%;预期于2018年至2023年的年复合增长率为6.7%,相比2017年1811亿元的市场规模有所上升。

其中,2018年精神疾病类药品的市场规模达人民币229亿元(2017年为207亿元),占中国中枢神经系统疾病药品市场的11.6%,是中枢神经系统疾病药品中最大的子市场;预期将于2018年至2023年的年复合增长率为15.5%,远高于中枢神经系统疾病市场整体增速。

药物产品方面,翰森的特色产品包括占据市场领先地位的8种核心产品及5种增长空间巨大的潜力产品。这13种主要产品的销售收入分别占2016年、2017年及2018年公司总收入的83.4%、85.7%及89.5%。

翰森的主要产品中,迈灵达是1.1类创新药;欧兰宁、阿美宁、普来乐、泽菲、昕维、昕泰、泽坦、恒捷、恒森、孚来迪及瑞波特为首仿药;而昕美为仿制药。

其中,欧兰宁、普来乐、泽菲都是销售额超过10亿的大品种单药,拥有超过10亿大品种药物也是公司行业地位的象征,且翰森主要产品目前仍然保持高速增长。

该公司的其它关键指标方面,聆讯资料显示,2016、2017、2018年的收入分别为人民币54.33亿元、61.85亿元及77.22亿元,后两年分别同比增长13.9%及24.8%。三年净利润分别为人民币14.76亿元、15.96亿元、19.03亿元,后两年分别同比增长8.1%及19.3%。

利润指标方面,该公司毛利率始终保持在92%以上,三年分别为92.7%、92.6%及92.2%;净利率27.2%、25.8%及24.6%,虽然处于下滑状态,依然维持高位。

药企的研发支出是投资者十分关注的一个部分。在研发支出方面,翰森由2017年的人民币5.755亿元增加至2018年的人民币8.813亿元,同比增幅53.1%。

对于未来药物推进,翰森在聆讯资料中表示,将在2019年至2020年推出近30款在研药物,包括具高增长潜力的15种在研药物(其中新分子实体1.1类创新药4种,潜在首仿药8种)。

其中,该公司已于2018年12月至2019年5月期间推出了其中4款,包括于2019年5月推出的用于治疗II型糖尿病的GLP-1受体激动剂兼长效1.1类创新药聚乙二醇洛塞那肽。江苏豪森是唯一一家在中国市场上提交自主创新的长效GLP-1类药物新药申请的国内公司。

华尔街见闻 郭昕妤 封面图来自摄图网

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