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莎普爱思滴眼液营收降五成研发费用不及销售费用十分之一

2019-05-06 14:28:15来源：长江商报

莎普爱思滴眼液营收降五成新品广告违规遭停播整改

对于创立41周年的浙江莎普爱思药业来说，2017年12月那场突如其来的“神药风波”，还未能完全散尽。

4月27日，浙江莎普爱思药业股份有限公司(简称“莎普爱思”，300015.SH))发布2018年业绩报告，报告显示，2018年莎普爱思录得营收6.07亿元，同比2017年减少35.3%;净亏损1.26亿元。

值得注意的是，这是莎普爱思上市以来首次亏损，莎普爱思在财报中将营收下滑的原因归结为2017年12月有关自媒体报道的影响。

据悉，2014年7月，莎普爱思在上交所挂牌上市。财报数据显示，2014-2017年，莎普爱思分别实现净利1.31亿元、1.76亿元、2.76亿元以及1.46亿元。

在“神药”风波后，莎普爱思进行广告停播等一系列整改，但是，核心产品滴眼液能给公司带来的业绩贡献也越来越有限。2018年，莎普爱思滴眼液销售量同比下降51.51%，营收腰斩。

事实上，受到重创后的莎普爱思正在进行多方面的尝试，该公司此前收购的中成药企业强身药业成了一根“救命稻草”，不过，也有专家表示，未来在此领域的品牌培育、运营管理等方面，莎普爱思仍面临不小的挑战。

5月2日，针对业绩亏损问题及公司未来发展具体规划等问题，长江商报记者邮件采访莎普爱思，但截至发稿未收到回复。

核心产品滴眼液销量腰斩

一年后，莎普爱思仍未能从2017年12月的“神药”舆论漩涡中走出来。

4月27日，莎普爱思披露2018年财报，数据显示，莎普爱思2018年全年实现营收6.07 亿元，同比减少35.30%;实现归属于上市公司股东的净利润-1.26 亿元，同比减少186.42%。

对此，莎普爱思表示，营收下降主要由于受到2017年12月有关自媒体报道影响，其滴眼液营业收入同比下降 52.58%，中成药营业收入同比下降68.95%。具体来看，2018年，莎普爱思滴眼液销量1199.02万只，较2017年下跌51.51%。

同日，莎普爱思还发布了2019年一季报，从数据来看，公司的业绩颓势仍在持续，而且并未有好转迹象。在今年一季度，莎普爱思实现营业收入约1.47亿元，同比下滑21.1%，对应实现归属净利润约1943.94万元，同比暴跌52.42%。

虽然在一季报中莎普爱思并未具体披露主营产品的营收明细，但根据莎普爱思此前的产品结构，公司营收、净利双降很可能是受主打产品滴眼液的影响。

长江商报记者留意到，在“神药”风波前，滴眼液产品一直是莎普爱思的营收支柱。数据显示，2014-2017年，莎普爱思滴眼液业务营收占比分别为66.35%、72.03%、77.03%及73%，为公司贡献收入分别为5.08亿元、6.64亿元、7.54亿元及6.85亿元。

不过，在2017年，虽然莎普爱思滴眼液收入6.85 亿元，但是同比减少 9.1%，公司整体营业收入同比降低4.07%。值得注意的是，这是该公司主力产品莎普爱思滴眼液销售收入近10年来首次出现负增长。

此外，长江商报记者发现，在某电商平台，莎普爱思市场零售价格为59.8元，比有同等疗效的进口眼药水价格高3.99倍。

财报显示，莎普爱思滴眼液在2014年—2018年的毛利率分别为94.68%、95.29%、94.6%和92.65%。

研发费用不及销售费用十分之一

“白内障看不清，莎普爱思滴眼睛”，这条魔性的电视广告让大家知道莎普爱思。

长江商报记者统计发现，莎普爱思的广告费用投入连年攀升。莎普爱思2014-2017年，广告费用分别为2.1亿元、2.4亿元、2.6亿元和2.74亿元，分别占公司营收占比的27%、26%、26.84%和29%。4年时间，莎普爱思年广告投入共接近10亿元。

而在2018年的财报中，长江商报记者发现，莎普爱思的销售费用与往年相比大幅下降了29%，但仍高达2.9亿元。2016年、2017年两年，该公司的销售费用均超过了4亿元。2018年销售费用中最主要的开支项为市场推广费和广告宣传费，分别为1.13亿元和6885万元，前者同比大幅上升228%，后者则大降75%。

值得一提的是，财报显示，2018年莎普爱思的研发费用共计2656万元，研发投入占营业收入比例为4.37%，较上年同期下降9%，由此得出，公司2018年的研发费用还不及销售费用的十分之一。

中成药转型遇阻，连续三年未实现业绩承诺

业绩开始出现下滑，核心产品销售受到重创的情况下，莎普爱思开始加大中成药的研发和推广从而寻求新的赢利点。

莎普爱思医药销售有限公司总经理陈伟平曾公开提到，为了降低单一品种比重较大带来的风险，公司正进行策略的改变，莎普爱思在中成药上的投入会继续加大。

不过，值得注意的是，“神药”风波仍未消散的情况下，莎普爱思的中成药产品再因广告违规问题被要求停播整改。

日前，“强身牌四子填精胶囊”广告因含有宣传“壮阳”等违规内容，广告被停播。据了解，“强身牌四子填精胶囊”为莎普爱思子公司强身药业旗下重要产品。

此外，面对激烈的市场角逐，莎普爱思正在寻求转型，该公司此前收购的中成药企业强身药业成了一根“救命稻草”。

2015年，莎普爱思高价以3.46亿元的价格，从吉林省东丰药业手中买下了强身药业100%股权。这一交易价格较当时强身药业账面价值溢价2.45亿元。

据了解，强身药业是一家以中成药为主打产品的公司，其产品包括十全大补丸、锁阳固精丸、四子填精胶囊和复方高山红景天口服液等。

在收购时，东丰药业曾对强身药业未来三年的业绩做出承诺，并与莎普爱思就未来三年的利润补偿作出约定。如今期满，强身药业连续三年均未实现业绩承诺。

莎普爱思在与财报同天发布的另一份公告中提到，2018年度，强身药业经审计后的净利润为亏损739.81万元，扣除非经常性损益后的净利润为亏损802.31万元，低于2018年度的考核净利润，未实现2018年度的业绩承诺。

4月30日，莎普爱思股价收于8.47元/股。2017年12月4日，莎普爱思的股价还高达每股22.1元，股价区间跌幅达六成，同时，公司最新总市值为27.3亿元，较高峰时期的71.3亿元，“缩水”了44亿元。