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三季度谷歌营收符合预期 EPS和经营利润均不佳

2019-10-29 09:05:15来源：华尔街见闻

数字广告巨头、谷歌母公司Alphabet在10月28日周一美股盘后发布了2019年第三季度财报。由于每股盈利、经营利润、付费点击量增幅均不如市场预期，股价盘后最深跌4%。

谷歌A类股(GOOGL)周一收涨1.95%，接近1289美元，创4月29日以来最高，盘中曾创纪录新高1299.24美元;今年累涨超23%，但二季度曾显著弱于其他大型科技股和大盘表现。谷歌C类股(GOOG)不仅创盘中新高，收盘也创新高。

今日消息称，谷歌正瞄准健身跟踪器和智能手表市场，已经提出要约，拟收购可穿戴设备制造商Fitbit，引发后者股价盘中涨超40%。这表明，在智能家居、手机和无线耳机等硬件，以及智能健康领域，谷歌与苹果等的竞争将愈发激烈。

三季度谷歌营收符合预期 EPS和经营利润均不佳

财报显示，谷歌母公司Alphabet三季度总营收404.99亿美元，超过市场预期的403.2亿美元;同比增长20%，但略弱于2018年三季度的同比增速21%。一季度时公司营收增速仅为16.8%，曾创三年最低。

当季流量获取成本(TAC)为74.9亿美元，略高于预期的74.8亿美元，同比增长14%，高于二季度的涨幅13%;排除TAC后的净收入为330.1亿美元，略逊于预期的330.7亿美元。

TAC是谷歌支付给合作伙伴的成本，例如与苹果等硬件设备商合作将谷歌搜索列为默认引擎。三季度TAC占整体广告收入的比例为22%，持平二季度，小于去年同期的23%。这一指标备受关注，可能对盈利产生影响。

三季度经调整后每股盈利10.12美元，逊于市场预期的12.35美元，同比下滑22.5%，二季度曾同比翻至少三倍。

当季经营利润91.8亿美元，同样逊于预期的94.5亿美元，持平于二季度所创的公司成立以来单季最高;但这一数据同比仅增长6.4%，二季度曾大涨39%。营业利润率为23%，去年同期为26%。

广告业务货币化能力继续承压但CPC降幅明显收窄

在主营的搜索与广告业务领域，三季度谷歌产品的每点击成本(CPC)同比下滑2%，显著小于市场预期的降幅12.3%和去年同期降幅18%，二季度和一季度曾分别下滑11%和19%，并呈现多季度下滑态势。CPC是谷歌向广告商收取的广告服务费用，用来测算谷歌主营广告业务的健康程度。

谷歌产品的付费点击量同比增长18%，弱于预期增幅32%，并小于二季度和一季度的28%和39%，去年下半年的单季增幅均超过60%，2018年三季度的增幅曾达62%。

分析称，今年谷歌多项付费广告点击指标增速大幅放缓，既代表谷歌自营网站没有足够的流量增长来弥补广告收费下跌，也显示来自巨头亚马逊、Facebook和新兴企业Pinterest等的广告业务竞争加剧。

同时，三季度谷歌的广告收入为339.16亿美元，同比增长17%，重回去年四季度水平，并略高于二季度增幅16%，但小于去年同期的增幅20.3%，也是继2018年四季度以来连续第四次跌破20%，一季度的增速15%曾至少创2017年一季度以来的两年增速最低。

谷歌目前仍是美国数字化广告市场的份额冠军，其竞争对手、行业“老二”Facebook将于10月30日美股盘后公布财报。二季度时Facebook广告营收166.2亿美元，总额仅为谷歌的一半;但Facebook广告收入同比增速28%，是谷歌广告收入同比增幅的两倍。

科技创新业务烧钱不止监管压力令投资者担忧

按照业务分类来看，三季度谷歌自营网站(网页搜索、Gmail、YouTube、地图等谷歌网页与服务)营收286.47亿美元，环比增长4.8%，同比增长超19%;占公司收入比重的70.7%，与一季度持平，高于二季度的70.2%，但也呈多季度持续下滑趋势。

包括Pixel手机等硬件和云服务在内的“其他收入”(Other Revenue)部门三季度营收64.3亿美元，超过市场预期的63.2亿美元，较去年同期的46.4亿美元增长近39%，二季度为61.8亿美元。

“其他押注”(Other Bets)曾是谷歌的科技创新部门，定位前瞻性的产品开发与风险投资，包括自动驾驶初创公司Waymo、人工智能DeepMind、智能医疗Verily、风投基金Google Capital与Google Venture等。

这项业务在今年三季度收入为1.55亿美元，同比增长6.2%，但弱于二季度的1.62亿和一季度的1.7亿美元，也弱于市场预期的1.68亿美元或同比增长15%。运营亏损为9.41亿美元，远超去年同期的亏损7.27亿美元和预期亏损8.47亿美元，但略小于二季度的亏损额9.89亿美元。

三季度谷歌母公司Alphabet的总资本支出为67.3亿美元，环比增长10%，同比增长逾27%。公司CFO Porat曾表示，2019年资本支出还会增长，整体较2017年翻倍，但将显著低于去年增速，其中将有更大一部分来自数据中心和内部硬件等“技术基础设施”的开支，也与发展云业务有关。

谷歌CEO皮查伊(Sundar Pichai)在财报声明中称，对三季度各业务进展非常满意，近期谷歌的搜索与量子计算均取得突破，营收也在移动搜索、YouTube视频平台和云技术的推动下强劲增长。Alphabet与谷歌CFO Ruth Porat表示，公司继续投资于人才和基础设施，并积极探索云和机器学习等新领域。

不过在云业务领域，谷歌还远远落在亚马逊和微软之后。皮查伊在今年7月透露，云业务有望达到年收入至少80亿美元，2月谷歌首次披露云业务收入时曾称每个季度至少创收10亿美元，可见该业务增速不断加快。谷歌还希望在未来几年将谷歌云的销售团队扩容至三倍。

分析称，与今年前两个季度业绩类似，谷歌在“其他押注”业务上投入巨大，尚没有在自动驾驶汽车或人工智能助手Google Assistant中获得很高的营收增速;硬件和云业务等能带来不错收入的部门，又在同行业竞争中落后于其他对手的市场份额。

投资者还担心，随着全球监管机构对隐私实践从严执法，以及要求社交媒体平台限制向不合适的内容投放广告，谷歌的成本将进一步增加;全球经济增速放缓，也可能令谷歌的广告收入承压。

最新消息显示，谷歌已于10月起使用新的互联网协议DNS over TLS，引发美国监管层的担忧。监管人员正审查这一协议，担心谷歌会从中获得竞争优势。

9月初据美国得州检察长Ken Paxton介绍，美国50个州的检察长加入对谷歌广告反垄断调查中。今年7月，美国司法部曾宣布对谷歌、Facebook、亚马逊、苹果等科技巨头启动广泛的反垄断评估，了解他们是否非法遏制竞争。有分析指出，一系列严厉的调查将掀起硅谷的一次“大地震”。

另据环球时报，谷歌公司9月4日与美国联邦贸易委员会(FTC)和纽约州检察长达成协议，支付1.7亿美元就旗下YouTube非法收集和分享儿童用户数据达成和解。这是有史以来因违反《儿童在线隐私保护条例》而遭受的最重处罚，远超2月有着“抖音海外版”之称的Musical.ly创出的570万美元同一缘由罚款记录。

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