5G换机潮的逐步临近整体复苏趋势有望加速

2019-08-23 11:58:07来源：第一财经

上月投产的京东方绵阳6代柔性AMOLED生产线首次向媒体开放。京东方集团副总裁、绵阳京东方光电科技有限公司总经理常程向第一财经记者透露，京东方下半年会出货瀑布屏、折叠屏、盲孔屏(屏下摄像头)等柔性AMOLED手机屏。

常程透露，折叠屏的技术已经成熟，可以外弯或内弯，2020-2021年将会出现U形折叠屏，到2022-2023年甚至会出现Z形折叠屏。他预计，将有折叠手机在今年圣诞节上市，“今年是折叠产品元年，明年会小爆发，两三年后将迎来真正的爆发期”。

折叠屏手机“大战”年底打响?

京东方此前曾表示，公司为华为Mate X 手机供应柔性AMOLED显示屏，公司和华为保持良好的战略合作关系。因此预计，Mate X或将会在年底上市。

据工信部公布的最新消息显示，华为 5G 折叠屏手机 MateX 重新拿到了入网许可证。图片显示，手机在设计上进行了调整，增加了第四枚摄像头(一枚 ToF 摄像头)。摄像头和铰链区由碳纤维材料覆盖，主屏幕展开后更为平整，可做到 20 万次折叠不变形。这款手机将支持5GNSA 和 SA。

而三星在今年初发布的折叠手机Galaxy Fold，由于设计缺陷而召回后，也将在年底之前重新推出。

除此之外，曾经风靡一时的摩托罗拉RAZR手机新版也将于今年年底上市，可能的售价约为1500欧元，距离这个系列首次发布已有15个年头。据报道，新款RAZR保持原先设计风格，但使用现在热门的折叠屏。

手机产业链上射频芯片等细分领域有望迎来机会

中信建投认为，华为 Mate 20X、中兴 AXON 10 Pro、vivo IQOO Pro 等 5G 版手机已于 8 月上市，部份机型录得较好预订量数据。我们认为在各方加速推进背景下，各手机品牌 5G 机型有望加快上市，并在明年下半年进入放量期，2020 年渗透率望达 10-20%，3年 CAGR 超过 200%。在管道方面，上周市场关注 5G 共建共享方案，我们认为市场此前已对共建共享的技术路径和落地方式有所预期，同时考虑到总体投资节奏可能加快，对于通信PCB 等基站侧电子供应商今明年业绩兑现影响不大。建议坚守切实受益于 5G 终端放量与管道建设的细分行业，包括终端天线、射频前端、高频高速 PCB 与 CCL 等，持续推荐立讯精密、卓胜微、生益科技、深南电路等。

华创证券表示，电子板块主逻辑转换为5G推动的行业内生复苏需求逻辑，Q3为传统电子旺季，第一波 5G换机潮有望在Q4到来，板块估值中枢随着产业复苏逻辑的不断发酵有望逐步抬升，手机行业最坏时候已经过去，后期整体向上趋势确定性较高，且随着5G换机潮的逐步临近，整体复苏趋势有望加速。

渤海证券指出，对于通信行业来说，外部环境的影响只能起到短期扰动，而行业的科技树已经点亮了 5G，这是任何力量都无法阻挡的技术发展方向。特别是国内以华为为代表的通信业必然会全球 5G 建设周期中占据优势地位。当前通信行业的两条主线：华为产业链和5G产业链是相互交织在一起的，产业链上的强相关公司获得业绩提升也是最明显的，从近期发布个各个公司的中报显示，通信产业链上游的器件和材料类的公司业绩增长显著，这也验证我们一直强调的 5G 行情的第二阶段逻辑——业绩增长不断兑现提升企业估值的行情。同时我们也注意到，5G 的建设也刚刚展开，行业整体的景气度也处于加速初期，各个公司的业务的向上空间已经打开，短期快速上涨虽然拉高了估值，但是在整体向上的趋势中，逢低吸纳应收不二之选。随着国内 5G 网络建设有望超预期方式推进以及华为消费电子产品爆发，我们更加关注当前中报中强相关的优质通信企业，该类公司有望成为市场长期关注品种。关注华正新材和韦尔股份。

川财证券表示，三四季度为手机等电子产品出货旺季，各品牌5G手机也将逐步上市。据国家质量认证中心官方网站显示，现已有8款通过国家3C认证的国产5G手机，随着各大厂商5G手机正式上市，预计明年起将出现大规模的换机潮，带动智能手机出货量回暖。而我国国产手机在全球市占率不断提升，第二季度，中国智能手机品牌共占据42%的全球市场份额，其中华为手机位列第二，OPPO位居第三，供货量有望在三四季度进一步上涨。当前5G手机价格仍处高位，但未来产能将进一步提升，手机产业链上射频芯片、基带芯片、天线、材料等细分领域有望在量价齐升效应下迎来机会。建议关注优质标的歌尔股份、汇顶科技、京东方A、立讯精密、东山精密、生益科技、欣旺达、卓胜微、韦尔股份、北方华创等。

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