家乡互动上市首日股价涨超20％过度依赖棋牌游戏恐难维持资本青睐

2019-07-05 10:17:35来源：中新经纬

又有一家棋牌类游戏公司登陆香港资本市场。今日，家乡互动(03798)于港交所挂牌上市，股价高开低走，截至发稿，该股涨幅为24.44%，也是继2013年上市的博雅互动，以及今年4月挂牌的禅游科技后，棋牌类游戏公司在港交所又添入的新兵。

不过，在棋牌类游戏公司面临行业监管压力以及业绩压力的大背景下，严重依赖棋牌游戏的家乡互动要想获得投资者青睐成长为牛股显然不是易事。

根据招股书显示，家乡互动拟发行3.14亿股，10%作公开发售，90%为国际配售，另有6.2%超额配股权，募资规模约4.24亿至5.81亿元。从7月3日该公司最新公告来看，实际发售价为1.35港元，在扣除费用及佣金及预估开支后，将收购的全球发售所得款项净额为3.64亿港元。

从招股书来看，家乡互动近三年财务数据优异，2016年~2018年公司营收分别为5194.6万元、2.62亿元及4.40亿元;净利润分别为2423.7万元、1.33亿元及2.17亿元。

不过，财务数据漂亮的背后隐患却也不小，根据家乡互动在招股书的表示，其表示公司绝大部分收益均来自公司自主开发手机游戏产品中消费的虚拟代币及私人游戏房卡，2018年虚拟代币收益占比为45.3%，私人游戏房卡收益占比为48.5%，而第三方手机游戏仅占6.2%。

众所周知，棋牌类游戏正迎来 “最严监管”。外界普遍认为，棋牌游戏灰色地带较多，且容易陷入“涉赌”漩涡，因此前景不明。去年，游戏“巨无霸”腾讯便主动关闭了 “天天德州”。与此同时，自广电总局今年以来恢复游戏版号审批后，对棋牌类游戏的版号控制趋严，在2019年前三批发放的200多个游戏版号中，仅有一款棋牌类游戏。

棋牌类游戏老牌上市公司博雅互动近几年也遭遇了业绩滑铁卢以及股价大幅下滑。如今博雅互动的股价为1.39港元，该公司上市初期股价一度达到15.16港元。

今年一季度，博雅互动录得收益较2018年同期减少了约49.8%，对于业绩缩水，博雅互动也坦诚受到监管的影响。

而4月中旬上市不久的禅游科技也并未在港交所受到欢迎，

股价同样遭遇重挫，上市初期股价仅触及1.75港元便应声下跌，如今股价仅为0.86港元，较上市初期缩水一半。

从家乡互动来看，家乡互动旗下有微乐游戏、吉祥游戏、科乐游戏等游戏品牌，主打游戏有《长春麻将》、《跑得快》、《斗地主》、《微乐捕鱼》。家乡互动也坦诚，公司绝大部份收益来自于两大游戏类型，若无法维持或提升其中任意一种游戏的表现，会对公司业绩及经营业务有重大不利影响。

从家乡互动最近三年的毛利率来看，已经呈现出下滑态势，毛利率分别为82.1%、80.3%及76.5%。在行业监管对棋牌类游戏愈发严厉的同时，家乡互动想保持近三年的业绩高速增长或许将难上加难。

而另一方面，就在昨日，又一家棋牌类游戏公司中至科技也在港交所递交了上市申请，中至科技专注于江西本土化麻将及扑克游戏。公司亦为江西市场的网络广告代理商。(中新经纬APP)

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