布局六大核心城市群高增长动能强劲大唐地产连续两年权益增速超110%

2020-12-03 15:07:49来源：财讯网

在市场环境整体向好及企业进入快速发展的上升通道后，上市以谋求更大的发展是不少成长性房企的选择，近年也有多家房企赴港IPO寻求资本加持，事实也表明，真正有核心竞争力的高成长型房企，很容易抓住扩张机遇，实现从区域标杆到全国知名房企的巨大跨越。

近日通过港交所聆讯，发家于闽南并向全国扩张的大唐地产，不管是从权益总额、营收、净利的增长速度，还是高质量的产品溢价及土储规模，都算是一匹国韵特色显著且兼具高成长价值的实力黑马。

2017年-2019年，大唐地产的权益总额分别为6.47亿元、14.05亿元和30.84亿元，增速为117.16%和119.50%，2020年上半年，大唐地产的权益总额已达38.62亿元，继续保持高速增长。同期三年营收复合年增长率达42%，成长势头生猛。

目前大唐地产已形成多元融资渠道——资本实力后盾支撑——优质土储——高质量发展战略——业绩锁定性确定的高成长正向循环，而触手可及的上市目标，无疑会成为大唐地产高成长正向循环的新“助推器”。

1.充足的加杠杆空间为突破规模限制提供动能

近日，国内房企百强披露的8月全口径销售金额约11175亿元，同比增长29%，增速较前值提升4.4个百分点;从近三年的历史数据看，8月销售金额(统计局口径)同比增速分别为6.4%、15.2%、10.0%。8月房企销售增速创新高，印证国内楼市需求端依旧韧性十足，从上半年的整体数据来看，地产投资与销售表现亮眼，主要是由于疫情后积累需求集中释放、财政压力促使地方政府增加土地供给、以及房价上涨预期的实现。

新冠逆境之下房地产表现异常坚韧、持续超市场预期，再次表明房地产仍是我国经济稳定的压舱石。从政策端看，当前地产股政策环境中性化、少数热点城市局部调控、大范围政策收紧概率较低，行业基本面也正逐步改善。证券机构相关文章显示，目前房地产处于估值和仓位的历史双底部，长期投资视角下的高成长性房企因此更具想象空间，市场需求坚韧也将驱动不一样的估值提升。

在当下这种房地产市场环境里，高成长性房企应具备的素质应是：一定的加杠杆空间、突破规模限制的能力、雄厚的资本后盾、优质核心区域的土地储备。

从国内资本面来看，今年地产行业融资环境改善。2020 年 1-7 月份地产行业共发债 318 只，总发行量为 2,545.09 亿元，同比增加 27.73%，与 2016 年扩容时候的发债规模基本相当。与此同时行业整体融资成本下降，从发行的票面利率来看，2020 年1月至7 月间，房地产企业发行信用债的平均票面利率为 4.57 %，达到近五年来平均票面利率的最低点。

整体宽松的融资环境有利于房企融资及债务结构的改善。根据大唐地产新版招股书显示，截至2019年12月31日，大唐地产净负债比率下降至119.2%。从今年的数据来看，大唐地产在保持规模快速增长的同时，净负债并没有出现大幅攀升，总体保持相对稳定，不断优化的债务结构，使大唐地产的负债率呈现结构性合理优化，在业绩释放后大唐地产依然具备加杠杆的空间。

据了解，大唐地产已通过多元化的融资渠道建立起强大的资金后盾，大唐地产在过去几年与多家银行建立了稳定的合作关系，同时与多家信托公司开展了融资合作，从而给大唐地产的业务运营提供了较充沛的资金。值得一提的是，截至2020年6月30日，大唐地产的银行加权平均利率，相比2019年降低了0.46%，这进一步降低了大唐地产的融资成本。充沛的资金将为大唐地产布局核心城市圈、获取优质土储提供强力支撑。

核心城市群需求韧性十足优质土储享高增长溢价

当前中国的城市化进程还远未结束，城市群和都市圈投资仍存在巨大机会，部分一二线和环一线城市受益于国家政策倾斜、轨道交通、产业和人口溢出，楼市仍有巨大的需求，这为一些成长型房企提供了很好的弯道超车空间。

今年以来，中央多次强调，要“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。“双循环”的关键是发力“新基建”、加快都市圈城市群建设。

7月31日召开的中央经济工作会议指出“要以新型城镇化带动投资和消费需求，推动城市群、都市圈一体化发展体制机制创新”。

5月两会政府工作报告中，强调要深入推进新型城镇化，发挥中心城市和城市群综合带动作用，同时要加快落实区域发展战略，深入推进京津冀协同发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展，并推动成渝地区双城经济圈建设。

加快推进新型城镇化，推动城市群、都市圈一体化发展，势必成为一轮新的政策红利，有力推动相关城市建设及人口进一步流入。

当前我国城市发展正处于由热点城市向城市群协同发展的过渡阶段，人口在核心城市圈内铺开带动辐射蔓延，一二线城市韧性依存、三四线卫星城受益核心城市需求外溢及区域整体吸引力提升。可以说布局深耕核心城市群的房企安全边际更高。热点城市群核心区域的经济、产业、人口支撑力度更强，需求更具保障;在需求支撑下房价下调压力更小。

上半年的数据也印证了这一点， 2020年上半年京津冀、成渝和长三角城市群住宅用地成交楼面均价均有所上涨，土地市场热度较高。其中，京津冀城市群成交楼面均价涨幅近三成，居五大城市群首位;成渝、长三角城市群住宅用地成交楼面均价分别上涨19.3%、10.8%。溢价率方面，2020年上半年五大城市群住宅用地平均溢价率均超过10%，其中长三角城市群住宅用地平均溢价率最高，为18.6%。

据了解，大唐地产近年来已将城市发展战略，从“深耕重点城市”，转向“城市群布局，

都市圈的区域深耕”，完全契合我国城市未来发展的主方向。

大唐地产招股书披露，大唐地产的业务已扩展至中国六大主要经济区，包括海西经济区、北部湾经济区及周边城市、京津冀经济区、长江中游经济区、长三角经济区及成渝经济区。值得一提的是，截至今年8月31日，大唐地产的附属公司以及合营企业及联营公司，在8个月时间内已取得在长三角经济区5个城市的8个项目，这表明，在今年上半年住宅平均溢价率最高的长三角经济区，大唐地产已经成功插旗，并迅速开始深度拓展。

此外，截至今年8月31日

，大唐地产的附属公司在天津拥有9个项目及102.7万平应占土地储备总量。大唐地产的合营企业及联营公司在成渝区域拥有5个项目及47.3万平应占土地储备总量。今年热度逐渐提升的京津冀和成渝区域楼市，显然将为大唐地产在这两个区域布局提供更丰厚的回报。

高质量规模化路径清晰业绩增长锁定性加强

当前的国内房地产市场，已不再适合走以价换量型规模化扩张道路，中国社会科学院城市与竞争力研究中心主任倪鹏飞曾指出，中国房地产业态将呈现创新融合，有质量有品质的产品才能获得可持续的发展，文化地产、旅游地产、休闲地产等多元化地产业态一定会大幅度提升。

坚持以中式设计理念打造品牌物业的大唐地产以“国韵”闻名，其自身定位为“中国国韵地产领导品牌”，拥有数十载历史并不断更新的国风产品系，大唐地产的产品实力已得到数十万业主的青睐和业界的认可。目前大唐地产打造的国韵地产项目遍及全国10余个国家中心城市和区域中心城市，

依托国韵产品优势，大唐地产近年来一坚持实行高质量规模化的发展战略，坚持以客户为中心，持续优化产品组合和服务体系。坚定实施城市群布局、都市圈深耕战略，并坚持开放合作，向具有优质战略机会的区域稳步扩展，进一步巩固行业与市场地位。

在这一系列战略的指引下，大唐地产近年来对大唐世家、大唐印象等核心产品系陆续进行了优化升级，推出了更符合时代与市场需求的全新产品。今年，大唐地产还升级了自身的服务体系，推出了“优唐人居”的客户服务目标以及5∞5度服务理念。在6大城市群布局的基础上，大唐地产持续深耕北部湾、海西等都市圈，保持在部分都市圈的优势地位。

在招股书中，大唐地产也强调，将继续在中国若干主要城市群内的多个城市扩展物业、开发业务，或将该业务扩展至该等城市，包括但不限于海峡西岸城市群的厦门、漳州、泉州及福州，北部湾城市群的南宁，京津冀城市群的天津，长江中游城市群的长沙，成渝城市群的重庆，粤港澳大湾区的深圳及长三角城市群的杭州。

核心城市群布局+高品质产品意味着大唐地产的高增长土储价值+高质量规模化扩张空间=业绩增长的确定性。

高质量发展战略下，大唐地产多元布局商业地产领域，综合商业版图囊括体育文化产业综合体、大型购物中心、城市商务综合体、酒店系列等，开发建设的厦门大唐中心成为2017年金砖厦门会晤四大中心，给参会各国嘉宾留下深刻印象，获得社会各界一致肯定。

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