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千亿市值力压众多蓝筹股而雄踞创业板一哥乐视网到连续三年巨亏资不抵债即将退市

2020-05-15 09:29:03来源：新浪科技

[ 深交所5月14日晚间公告称，由于2018年、2019年末净资产、净利润、扣非经净利润均为负值，且财报出具保留意见，因此 5月14日决定乐视网股票终止上市，6月5日开始的30个交易日退市整理期满后将正式退市。 ]

[ 2019年暂停上市前，乐视网的股价仅为1.69元，不足巅峰时的1%。 ]

[ 年报数据显示，截至2019年12月底，乐视网股东总数280767户，除了前十大股东之外，剩余投资者持有剩余约60%的股份。 ]

从以千亿市值力压众多蓝筹股而雄踞创业板“一哥”，到连续三年巨亏资不抵债即将退市，大厦已经轰然崩塌的乐视网，仅仅用了四年多的时间，就将自己一个个炫目的故事，变成了一桩桩失控的事故。

深交所5月14日晚间公告称，由于2018年、2019年末净资产、净利润、扣非经净利润均为负值，且财报出具保留意见，因此 5月14日决定乐视网股票终止上市，6月5日开始的30个交易日退市整理期满后将正式退市。

在互联网生态光环遮掩下，乐视网的股价曾在2015年飙升到179元以上。而这也是乐视网风光与颓败的分水岭。风光无限之际，实际控制人贾跃亭却抛出百亿减持计划，一年之后，乐视网债务危机爆发，孙宏斌驰援、贾跃亭远走美国不归、乐视网资不抵债、暂停上市一连串重大危机，在四年的时间里接踵而至，直至如今走向退市。

对于已经成功套现的贾跃亭来说，乐视网退市不是什么打紧的事情，却把巨资驰援他的“好老乡”孙宏斌、接受了乐视网股权质押的金融机构，以及多达28万户的投资者，推向了绝境。2019年暂停上市前，乐视网的股价仅为1.69元，不足巅峰时的1%。

从千亿市值到退市

深交所在终止上市公告中称，因2018年期末净资产为负值，乐视网股票已经从2019年5月13日起暂停上市。2019年净利润、扣除非经常性损益后净利润、期末净资产均为负值，且财报被审计机构出具保留意见，已经触及终止上市情形。深交所5月14日决定，乐视网股票终止上市。

公开数据显示，2019年，乐视网2019年全年，乐视网仅实现营业收入4.86亿元，同比下降68.83%;净利润再次巨亏百亿，亏损额高达112.8亿元，同比下降175.39%，净资产则为-143.3亿元。加上2017年、2018年的亏损，最近三年，乐视网已经累计亏损近290亿元。

乐视网连续亏损、退市并不意外。但从千亿市值的创业板“一哥”，到如今资不抵债而退市，乐视网的步子，迈得比一般公司要快得多，整个过程只用了四年时间。

在2014年那场狂飙突进式的牛市中，互联网上市公司炙手可热。在贾跃亭的主导下，乐视网当时全面布局汽车、手机、体育、文娱的“生态”故事，正好搔到了资本市场的痒处。从2014年12月份开始，乐视网的股价也屡创新高，在2015年5月达到179.03元，以接近1700亿元的总市值，超过万科、华夏银行等蓝筹股，成为当时创业板市值最大的公司。

但好景不长。就在乐视网股价登顶之际，贾跃亭以将资金无条件借与乐视网五年为由，抛出了1.48亿股的减持计划。按当时股价计算，贾跃亭减持规模高达百亿元左右。2015年6月、10月，贾跃亭通过大宗交易、协议转让的方式，两次共计减持1.35亿股，套现共约57亿元。

如果说2015年是上市后最风光的一年，2016年就是乐视网暴露真实面目的一年。2016年下半年，乐视网拖欠供应链货款风波首先爆发，大量债务随之浮出水面，进而引发了债务危机。第一财经当时调查发现，包括乐视网在内的整个乐视体系，仅已知融资规模就高达800亿元以上，贾跃亭也承认乐视缺钱。

贾跃亭及其控制多的公司，不断从上市公司抽血，是乐视网走向败局的关键因素。截至2016年底，贾跃亭及其关联方，对乐视网的资金占用规模为86.9亿元。截至2019年底，涉及金额仍有19.17亿元。另外，通过关联担保，贾跃亭也给乐视网带来了大量债务。2019年报显示，受大股东贾跃亭控制的乐视体育、乐视云两家公司的违规担保所累，乐视网计提了对应负债约90.64亿余元，这成为乐视网2019年巨亏的主要原因。

乐视网进入多事之秋，却得 “中国好老乡”孙宏斌巨资救场。2017年1月13日，乐视网、乐视致新、乐视影业、乐视网在内的三个主体，通过股权转让、增资扩股等方式，获得来自融创控股的天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司 (下称“嘉睿汇鑫”)、华夏人寿等三方合计资金超过168亿元。其中，约150亿来自嘉睿汇鑫。

对乐视网来说，2018年又是关键转折点，但孙宏斌投入巨资的拯救行动，却未能挽救乐视网。2018年4月26日披露的年报显示，乐视网2017年营业收入70.3亿元，同比大幅下降68.00%;净利润巨亏138.8亿元，同比大幅下降2601.63%，这是乐视网上市以来首次亏损。

自此之后，乐视网的处境每况愈下。由于2018年净利润再度亏损41亿元，公司已经资不抵债，净资产从上年底的6.6亿元，下降到当年底的-30.3亿元，股票从2019年5月13日起开始暂停上市，而2019年再度巨亏112.8亿元，净资产更是只有-143.3亿元。

28万散户难以脱身

对乐视网的投资，在孙宏斌的投资生涯中，可能是为数不多的败绩。

融创对贾跃亭、乐视网的投资，主要包含两部分，一是贾跃亭以每股35.39元的价格，向嘉睿汇鑫转让乐视网1.7亿股，成为持有乐视网8.61%股权的第二大股东;二是嘉睿汇鑫以49.5亿元从乐视网和乐视控股手中，购买乐视致新10.4%和15.7%老股，并以30亿元参与乐视致新的增资扩股，占股10%。

刚刚入股的时候，孙宏斌在多个公开场合的态度，都表达出了对乐视网的坚定支持。在2017年1月15日投资乐视的发布会上，孙宏斌表示，对乐视的管理团队高度认同，经过一个多月全方位、高强度的尽调之后，认为“乐视的战略、策略都是对的”。即便到了贾跃亭赴美不归的2017年9月，孙宏斌仍然声称，贾跃亭“是一个很厚道的人”。

随着乐视危机持续发酵，并蔓延至乐视网之后，孙宏斌对贾跃亭的态度，也逐步出现转向。

2018年，1月23日的重组说明会上，被重提对于投资乐视网会否遗憾时，孙宏斌留下了“希望不留遗憾，但如果仍然没有办法，也只能遗憾了，人生有很多遗憾”的说法。两个月后，孙宏斌承认投资乐视网失败，并称当初高估了乐视网的真实价值，对于公司财务状况也缺乏充分认识，对团队判断也有不足。

在这场险情屡发的事故中，贾跃亭无疑是最大的受益者。除了2015年减持套现的57亿元外，通过转让给嘉睿汇鑫的乐视网股份，再度套现60.4亿元，贾跃亭套现合计金额就已超过117亿元。

随着乐视危机不断发酵，乐视网股价一落千丈。停牌前，乐视网股价为1.69元，市值仅剩67.42亿元。相较于巅峰时超过1600亿元的总市值，累计缩水96%。嘉睿汇鑫手中的这些股份，市值仅剩2.9亿元左右。虽然还有一个月的退市整理期，又有谁来接盘?

不过，融创投入的150亿元资金，换来的并不全是乐视网股票，当初投资的乐视致新，还在融创手中。2018年9月，天津嘉睿以2.41亿元拍得乐视致新(已更名为乐融致新)18%的股权，超过乐视系成为持股为46.0504%的控股股东，而乐视致新也从上市公司剥离。

同融创相比，更大的苦主是一众股权质押的金融机构。公开信息显示，2015年10月26日，贾跃亭质押了所持的5.07亿股乐视网股份，当时乐视网均价为53元左右。截至2019年12月底，贾跃亭持有的股份中，仍有8.57亿股处于质押之中。

不过，乐视网退市受伤最重的，还是众多中小投资者。根据深交所公告，乐视网股票将从6月5日进入退市整理期，30个交易日后将正式退市。年报数据显示，截至2019年12月底，乐视网股东总数280767户，除了前十大股东之外，剩余投资者持有剩余约60%的股份。在退市整理期，投资者有多少机会脱身呢?

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