康缘药业回购公司股票，中成药市场或将迎来新拐点

2021-02-10 11:31:53来源：财讯网

2020年底以来，A股市场的走势出乎很多人意料，“二八”甚至“一九”分化现象愈演愈烈。为了稳定投资者的信心，A股掀起了近三年来最猛回购潮。

在此背景下，中药第一股“康缘药业”(600557)在2月5日发布公告称，公司拟以0.9亿-1.8亿回购公司股票，回购价格上限为12.20元/股。值得关注的是，这次回购价格的上限与2018年的回购上限相同，有理由合理猜测，12.20元/股已是康缘药业要坚守的底线。

近年来，生物医药板块持续大涨，这不仅让相关企业赚的盆满钵满。然而，相对于创新药、药店、医疗和消费品公司，中药公司的估值一直普遍较低，中药赛道市场更是缺少关注。

其实，中药行业一直是中国国内盈利能力较强的行业，而整个中医药行业又分为中草药和中成药两大类别，其中中成药毛利率最高，康缘则属于这一类型。

康缘药业落地江苏连云港，是一家集药品研发、生产、贸易为一体的大型医药企业，常年位列“中国百大医药企业”、“中国十大中医药企”之中。公司产品涵盖硬胶囊、软胶囊、口服液等8个剂型86个品种，同时拥有年产10亿片剂、5亿粒胶囊、8500万粒软胶囊、500吨颗粒剂、5000万支口服液和15亿粒浓缩丸的生产能力。而目前，康缘已有43个品种纳入国家基本药物目录，105个品种纳入国家医保目录，这势必对未来产品的销量起到拉升作用。

根据2019年年报显示，康缘的注射液、胶囊、和口服液的毛利率分别为81.59%、72.76%、79.67%，在行业内属于较高的水平。除此之外，相比其他中医药企业，康缘最大的优势的是创新能力强，研发投入的占比更是超过同类企业。

根据2019年年报显示，康缘当年研发费用为4.4亿元，同比增长53%，研发费用占营收的比例为9.69%。而同期内云南白药、同仁堂、东阿阿胶的研发费用分别为1.73、1.11、2.03亿元，研发费用占比分别为0.59%、0.84%、6.94%。可见，康缘药业的研发投入已超过大多数同类中医药企业，研发金额和占比均已达到国内主流药企的水平。

不仅如此，2020年，康缘药业的研发实力排在中药行业第一名。据了解，近三年，康缘的研发投入接近十亿，其中，42个药品为中药独家品种，4个中药保护品种，105个品种纳入2019年国家医保，以上品种也为公司未来业绩增长提供了保障。

未来，随着在疫情中中医药所起的巨大作用，人们对中医药的认知及接受度将得到较大提高，中成药市场或将迎来新拐点，而康缘作为龙头股，也将迎来重大利好。

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