债市日报：7月27日|每日精选

2026-07-27 16:03:21来源：新浪网

新华财经北京7月27日电（王菁）债市周一（7月27日）走势有所分化，超长端午后小幅走强后收敛，但整体表现仍优于其他期限品种；国债期货主力收盘多数小幅下跌，银行间现券收益率多在0.5BP以内整理；公开市场单日净回笼730亿元，短端资金利率月末走高。

机构认为，上周超长端收益率一度向下突破震荡区间下沿，或主要由于资本市场震荡导致机构降低权益资产配置增加债券配置。而从较长期趋势来看，政策宽松预期加强，降准降息概率提升，以及实体融资需求持稳等因素将共同驱动利率水平下行，因而后续整体曲线或再有走低空间。

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【行情跟踪】

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.10%报114.84，10年期主力合约跌0.04%报109.22，5年期主力合约跌0.02%报106.415，2年期主力合约持平于102.612。

银行间主要利率债收益率多数上行，30年期国债“26超长特别国债04”收益率上行0.5BP报2.192%，10年期国开债“26国开05”收益率上行0.05BP报1.7875%，10年期国债“26附息国债10”收益率上行0.35BP报1.721%。

中证转债指数收盘上涨1.22%，报500.81，成交金额556.52亿元。水羊转债、正帆转债、鼎通转债、华峰转债、声迅转债涨幅居前，分别涨14.52%、12.78%、9.61%、9.31%、8.40%。天源转债、三房转债、洪城转债、超达转债、宝莱转债跌幅居前，分别跌16.23%、0.89%、0.59%、0.56%、0.48%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间上周五（7月24日），美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨0.08BP报4.339%，3年期美债收益率跌1.94BP报4.366%，5年期美债收益率跌1.93BP报4.431%，10年期美债收益率跌1BP报4.681%，30年期美债收益率持平报5.16%。

亚洲市场方面，日债收益率全线走低，5年期和10年期日债收益率分别下行3.8BPs和4.5BPs，报2.012%和2.767%。

欧元区市场方面，当地时间上周五（7月24日），10年期法债收益率跌4.8BPs报3.967%，10年期德债收益率跌3.1BPs报3.17%，10年期意债收益率跌4.7BPs报3.994%，10年期西债收益率跌4.1BPs报3.630%。其他市场方面，10年期英债收益率跌7.1BPs报5.031%。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，7月27日以固定利率、数量招标方式开展了3255亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量3255亿元，中标量3255亿元。数据显示，当日3985亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼730亿元。

央行发布隔夜逆回购操作预告，将在7月29日至7月31日每日开展6000亿元，8月3日开展3000亿元，合计操作规模达2.1万亿元。业内人士表示，央行此举旨在发挥隔夜逆回购对超短期流动性的调节作用，更好匹配金融机构在月末等时点的短期流动性需求。

资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行3.68BPs报1.418%；7天期上行3.16BPs报1.4316%；14天期上行2.5BPs报1.425%；1个月期上行0.2BP报1.42%。

【机构观点】

银河证券：当前居民消费价格指数（CPI）保持在较低水平，而工业生产者价格（PPI）可能会在7月迎来拐点，潜在输入性通胀这一掣肘基本解除。同时，当前商业银行超额存款准备金率（即超储率）偏低，银行净息差仍面临一定压力，叠加三季度债券集中发行需要流动性对冲，货币宽松条件逐渐成熟。

东方金诚：着眼于实现全年经济增长目标，下半年稳增长政策需要适度发力。降息、降准可有效降低居民与企业融资成本，托底投资、消费与地产修复，打通宽货币向宽信用传导。

中信证券：8月3日仍然选择3000亿元的投放，或为了避免当日7天逆回购集中到期对资金市场和债市形成太大冲击。总体来看，本次隔夜逆回购操作公告体现了对于流动性市场的呵护态度。虽然当下资金面相对平稳，但隔夜逆回购呵护力度不减，也可能是前瞻性对冲未来潜在资金压力对市场预期影响。