千亿级红利陆续落袋透视银行中期分红新局

2026-10-21 08:03:04来源：新浪网

10月21日，工商银行与农业银行向A股股东派发2026年中期现金红利，合计约821亿元。Wind数据显示，截至目前已有21家A股上市银行披露2026年中期分红方案，拟派息总额超过2600亿元，其中国有大行与股份行构成绝对主力，城商行、农商行亦在加速跟进。从方案披露到实际派发，上市银行中期分红正从少数银行的“试水”动作，演变为常态化选择。这一变化背后，既有行业基本面企稳的支撑，也折射出低利率环境下，银行板块正在重塑股东回报体系。

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银行股中期分红常态化

工商银行2026年中期分红方案为每股派现0.1511元（含税），派息总额约538.53亿元，其中A股现金股息约407.38亿元；农业银行每股派现0.1297元（含税），派息总额约453.93亿元，A股现金股息约414.06亿元。两家银行股权登记日均为10月20日，现金红利发放日均为10月21日。

此外，苏农银行将于10月22日派发2026年中期红利，每股派发现金红利0.10元（含税），合计派现2.22亿元；上海银行则定于10月27日向普通股股东每股派发现金红利0.30元（含税）。

值得注意的是，6家国有大行首次集体拟将中期分红比例从30%提升至31%，合计拟派现约2209.89亿元，创下历史新高。工商银行董事会秘书田枫林表示，分红比例提升主要基于回应市场关切与投资者诉求、业绩稳健增长提供支撑，以及平衡股东回报与长远发展需要。

中小银行的跟进同样值得关注。瑞丰银行于9月10日完成中期派息，成为今年首家完成中期分红的A股上市银行，这也是该行上市以来首次实施中期分红；成都银行9月18日首次派发中期红利20.73亿元。沪农商行以34.07%的中期分红比例在已披露具体中期分红方案的银行中居首，且为连续第三年实施中期分红。从国有大行到城商行、农商行，中期分红正成为常规配置。

分红可持续性的检验

超2600亿元分红方案的背后，有一个核心问题需要回答：银行是否有能力持续兑现这一回报水平。从上半年业绩看，答案偏向肯定。上半年，6家国有大行营收与净利润均实现正增长。南开大学金融学教授田利辉表示，今年银行中期分红增长并非单纯依靠提高分红比例，而是建立在营收、净利润增长的基础上，反映出上市银行盈利正从拨备反哺转向营收驱动。

资本层面的约束同样关键。中期分红相当于在年中提前向股东回馈部分利润，会消耗内生资本补充来源，对银行自身资本储备形成约束。从已披露方案来看，分红比例上调整体保持审慎：6家国有大行仅提升1个百分点；股份行、城商行、农商行中期分红比例分化明显，5家落在15%-20%，5家为20%-30%，另有5家处于30%-35%。业内人士表示，在信贷有效需求偏弱的环境下，银行规模扩张放缓，资本消耗节奏随之放慢，对利润留存的需求下降，由此为提升股东回报腾出空间。

不过，净息差能否真正企稳、资产质量能否保持稳定，将决定这一轮分红增长是阶段性现象还是长期趋势的起点。中信证券研报判断，银行板块正步入风险周期尾部区间，ROE出现边际改善；预计今明两年行业ROE将企稳于8%-9%，为板块从高股息防御类资产向高确定性权益类资产估值重估奠定基础。

重塑银行板块投资逻辑

超2600亿元中期分红的意义，不仅在于股东账面上增加现金，更在于它对银行板块投资逻辑的强化与重塑。在存款利率持续下行、银行理财收益率低位徘徊的背景下，高股息率的银行股配置价值凸显。

基于8月28日6家国有大行集中披露的2026年中期分红方案，结合A股当日收盘价与中期每股派息测算，6家国有大行中期股息率区间为1.88%-2.67%，其中邮储银行最高，达2.67%，交通银行为2.37%，中期股息率高于国有大行定期存款利率。

需要注意的是，银行股本质上是权益类资产，股价波动始终存在；分红除权后市值相应调整，对交易者而言，若持股期限较短，卖出股票时将适用较高的红利个税税负。能够持续兑现分红收益的，往往是以长期持有为前提、采取股息再投资策略的配置型资金。

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