AI全链景气传导落地算力领跑应用突围

2026-09-01 07:14:29来源：上海证券报

◎记者柴刘斌

Choice数据显示，截至8月31日，A股848家人工智能及算力概念上市公司披露2026年半年报。其中，529家公司实现盈利，257家上半年净利润同比正增长，60家公司扭亏为盈，产业整体盈利态势持续向好。

梳理财报可见，AI产业红利正沿产业链有序传导、层层落地：上游算力硬件订单充足、业绩率先兑现，景气度持续高企；中游大模型及配套软件服务公司呈现业绩分化态势，在高强度研发投入中持续探索可持续的商业化路径；下游AI+应用场景多点开花，AI赋能实体经济的价值持续释放，全产业链协同发展格局愈发清晰。

(资料图片仅供参考)

算力筑基全链条景气度持续攀升

AI服务器及配套零部件是当前算力落地的核心载体，也是上半年资本投入落地最快、订单确定性最强的细分赛道之一，工业富联、华勤技术、中科曙光等公司均交出亮眼半年报。其中，工业富联表现尤为突出，公司上半年云计算板块营收同比增长75.7%，云服务商AI服务器营业收入同比增长2.3倍，GPUAI机柜出货量同比增长3.2倍。

行业高景气态势有望延续，不少公司给出积极业绩预期。华勤技术预计超节点产品第三季度开始批量出货，下半年收入将超过100亿元，交换机市场份额将迅速提升，全年营收规模约为60亿元，实现倍增。

算力集群规模化建设带动数据传输需求爆发。当前，800G光模块持续放量、1.6T产品迭代推进，高速光模块、光器件企业订单饱满，盈利水平稳步上行。中际旭创、新易盛、天孚通信等光通信赛道公司凭借产能释放实现业绩大幅增长，带动板块整体盈利质量提升。

龙头企业中际旭创上半年1.6T硅光模块已经进入规模放量阶段。公司在机构调研中透露，目前在手订单充足，主要客户已给出2027年指引和订单，预计明年1.6T和800G的订单需求相较2026年仍保持快速增长。

算力基建热潮下，算力租赁、液冷温控等配套赛道稳健受益，业绩持续兑现。润泽科技上半年国内AIDC算力业务收入高速增长，成为公司核心增长引擎；鼎通科技今年对于液冷产品共规划5条产线，目前正在有序进行扩产中，预计下半年完成。

模型迭代商业化落地提速攻坚

2026年上半年，A股AI中游企业整体呈现高研发投入、盈利分化加剧的鲜明特征。数据显示，95家软件服务类AI概念上市公司中，超过四成实现盈利。

以基座大模型、AI开发平台、MaaS服务等为核心的板块，依托场景优势、轻量化落地路线，已逐步迈入业绩兑现期。例如，三六零围绕“AI+安全”战略方向持续布局，以技术创新和精细化运营为支撑，以AI重塑业务和产品、增强发展动能，上半年实现净利润2.16亿元，同比增加4.97亿元。

也有不少公司受研发成本影响，尚处在投入产出平衡的攻坚阶段。据统计，在69家披露上半年研发数据的软件服务类AI概念公司中，37家研发投入占总营收比重超20%，索辰科技、拓尔思等公司研发投入占总营收比重突破100%。

以科大讯飞为例，公司上半年实现营收116.23亿元，同比增长6.52%，其中大模型API及MaaS平台服务收入同比增长约70%。同期，公司归母净利润为-2.04亿元，同比减亏，主要由于其研发投入金额超30亿元，较去年同期增长超6亿元。

展望后市，不少产业链公司披露订单饱满，有望进一步兑现业绩。南威软件在建存量订单规模达22.96亿元，充足在手项目储备将为下半年收入确认、业绩向好提供有力保障；普联软件截至上半年末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为6.49亿元，较期初增长37.5%。

场景深耕多赛道落地增亮业绩

2026年上半年，AI下游应用板块呈现多点渗透、主业赋能优先的发展格局。AI加速向千行百业落地，部分垂直赛道率先突围，金山办公、蓝色光标、海康威视、亿道信息等一众公司交出亮眼的AI落地成绩单。