微速讯:【券商聚焦】长城证券维持药师帮(09885)买入评级 指业绩稳健增长

2026-08-25 15:46:57来源:金吾财讯  


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金吾财讯|长城证券发布研报指,药师帮(09885.HK)发布2026年半年报,2026年H1实现营收102.83亿元,同比增长4.5%;归母净利润1.11亿元,同比增长41.9%;经调整净利润1.38亿元,同比增长12.9%。在院外实体药店行业景气度承压、市场进入存量博弈平台期的背景下,公司业绩保持稳健增长。业务层面,自营业务营收98.84亿元,同比增长5.3%,主要受益于买家群体扩大及物流与客户服务体验优化,月付费买家数量持续增加;平台业务营收3.78亿元,同比下降13.3%,主要受药品零售市场低迷影响。毛利率为11.2%,与去年同期持平。用户指标方面,平台月均活跃买家数约46万家,月均付费买家数约43万家,付费买家占活跃买家比率稳定在94%,单个付费买家月均订单数约29单。平台月均SKU数增至约430万个,同比增长9%;自营业务合作供应商超1.2万家,订单交付准时率提升至97.4%。高毛利业务方面,厂牌首推业务GMV达12.81亿元,同比增长18.6%;自有品牌GMV达11.11亿元,同比增长30.4%,SKU超1,200个。基层医疗解决方案“光谱小屋”设备覆盖约25,000家终端用户,SaaS系统“光谱云诊”付费用户突破4,000家。公司战略性切入医药即时零售赛道,采用“内生孵化+外延投资”双轮驱动模式,聚焦C端即时用药需求。股东回报方面,2026年3月23日至7月21日期间,公司动用1.59亿港元回购超3,500万股,占总股本超5.1%;董事会另批准最高1亿港元额度用于回购股份并注销。长城证券预计2026-2028年归母净利润分别为2.41亿元、4.06亿元、5.98亿元,维持“买入”评级。

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