保险板块今年跌超9%！基本面稳健为何难挡回调微头条

2026-03-09 20:05:42来源：21世纪经济报道

自2026年春节后开市以来，保险股持续下挫，今日收盘延续跌势。

截至3月9日收盘，保险指数（882246.WI）收跌2.06%，今年以来累计跌幅为9.02%。

(资料图)

具体看A股，今日五大上市险企均收跌，无一红盘。中国人寿（601628.SH）跌1.15%，报42.2元；中国人保（601319.SH）跌1.75%，报8.44元；中国平安（601318.SH）跌2.03%，报61.4元；新华保险（601336.SH）跌2.45%，报71.6元；中国太保（601601.SH）跌2.65%，报38.2元。

港股也均收跌，中国人寿（2628.HK）跌0.76%，报28.58港元；中国人民保险集团（1339.HK）跌2.03%，报6.26%港元；新华保险（1336.HK）跌1.88%，报52.15港元；中国太保（2601.HK）跌2.18%，报33.24港元；中国平安（2318.HK）跌3.09%，报62.65港元。

为何保险业基本面稳健却难掩股价回调？苏商银行特约研究员武泽伟告诉记者，市场对2025年4季度股市回调可能拖累保险公司年报业绩存在担忧，形成短期盈利预期压制。另外，保险股价回调还受主要保险公司未公布正面盈利预告、中东地缘冲突升温等影响。

尽管保险股持续下挫，但多家机构仍看好低估值保险股的估值修复机会。

资本市场回调、地缘冲突等因素叠加，保险股承压

2026年开年保险股持续走强，彼时多只保险股股价创历史新高。如在1月6日，中国平安A股，新华保险、中国太保的A股和H股股价均创历史新高。新华保险、中国太保当时已连续2个交易日创历史新高。

然而，就在2026年春节开市后，保险H和A股标的调整较明显，不复股价“开门红”态势，跌势延续至今。截至3月9日收盘，保险指数（882246.WI）收跌2.06%，今年以来累计跌幅为9.02%。

今年保险股普遍走低，受多重因素叠加影响。武泽伟告诉记者，首先，市场对2025年4季度股市回调可能拖累保险公司年报业绩存在担忧，形成短期盈利预期压制。

当前，保险机构股票配置已创近年新高。据国家金融监督管理总局披露，截至2025年末，保险公司股票配置余额约达3.73万亿元，全年净增1.31万亿元，约占资金运用余额的9.68%，该比例创下自2022年二季度监管系统披露以来的最高水平。

记者梳理发现，尽管行业全年盈利良好，但在2025年四季度，资本市场波动有所加大，A股和港股在震荡中收官。Wind数据显示，去年四季度沪深300指数下跌0.23%，创业板指下跌1.08%；此外，恒生指数下跌4.56%，恒生中国企业指数下跌6.72%。

资本市场的回调将对险企当期损益表产生影响。受新保险合同会计准则影响，保险公司股票投资中FVTPL占比高，股价浮盈对当期利润影响大。这种结构使得保险公司在股市上涨时能更充分地享受投资收益；但在市场下跌时，也会同等程度地放大亏损风险，增加业绩波动性。

其次，武泽伟认为，宽基ETF持续放量对金融权重板块产生显著卖压，带动保险、券商、银行等多板块共振下跌。

同时，春节后宏观数据进入空窗期，缺乏保费收入等关键数据支撑，叠加中东地缘冲突升温带来的避险情绪，共同压制了板块表现。

对于保险股价回调原因，开源证券分析称，一方面，源于开年前后保险板块有所抢跑上涨带来的高基数；另外，对AI冲击的担忧也对保险板块带来负面压制，如对保险中介等销售渠道或有替代，对白领就业和经济带来潜在冲击等。